Combien va durer l’inflation ?
« L’inflation dure autant de temps que les causes qui la déclenchent »
par
Michel-Pierre Chelini
Professeur d’histoire contemporaine à l’université d’Artois
L’historien Michel-Pierre Chelini analyse, dans une tribune au « Monde », les différents types d’inflation qui ont touché les économies contemporaines, et en tire quelques déductions concernant l’inflation actuelle
L’inflation est réapparue à l’échelle mondiale depuis l’automne 2021 et s’est stabilisée, en 2023, autour de 7 %. Va-t-elle refluer jusqu’à disparaître, ou bien le coût de la transition écologique et énergétique va-t-il la maintenir à un niveau élevé ?
Revenir à un taux d’inflation de 0 % ne serait pas souhaitable, car ce sont alors la déflation et la récession qui menacent ; il convient donc de viser plutôt un taux de 2 % à 3 %. Or un des outils performants pour juguler l’inflation est de relever les taux d’intérêt, c’est-à-dire le prix de l’argent prêté, afin de freiner le recours des entreprises, des ménages et des Etats au crédit.
Comme l’économie emprunte en dernier recours aux banques centrales, ce sont les taux d’intérêt directeurs de ces banques qui doivent cibler le taux d’inflation souhaitable.
Cette cible est de 2 % en Europe et aux Etats-Unis, et de 3 % en Inde et en Chine, aux économies plus axées sur la croissance.
La relation entre inflation et croissance, entendue comme la combinaison entre amélioration de productivité de la force de travail, augmentation du capital et poussée de l’innovation, s’apparente à la relation entre la vitesse et le risque d’accident pour un conducteur de véhicule : à petite vitesse, le conducteur risque de somnoler ; à vitesse soutenue, il est plus attentif ; à grande vitesse, il court de grands risques.
Peu d’inflation tend à ralentir la croissance, car, si les prix ou les salaires n’augmentent pas, les entreprises sont peu motivées à innover et les salariés à travailler. Avec entre 2 % et 5 % d’inflation, ils sont incités à maintenir une activité soutenue, facteur de croissance stable. Mais, au-delà de 10 % à 20 %, la paix sociale et donc la croissance sont déstabilisées. Conclusion : la bonne inflation n’est pas l’absence d’inflation, mais son maintien autour de 2 % à 4 %.
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