Politique budgétaire zone euro : le FMI se contredit

Politique budgétaire zone euro : le FMI se contredit

 

En quelques mois le FMI se contredit sur la nécessité ou non d’une  relance budgétaire. Le FMI vient d’affirmer qu’il fallait un politique budgétaire neutre dans la zone euro et non pas expansionniste comme l’a suggéré la Commission européenne. Cette position qui prend à revers l’exécutif européen figure dans une analyse régulière de l’économie de la zone euro qui a été présentée jeudi aux ministres des Finances des Dix-Neuf réunis à Bruxelles. Alors que la Commission a recommandé l’an dernier une « orientation budgétaire expansionniste » pour la zone euro, de l’ordre de 0,5%, le FMI juge qu’un tel relâchement ne serait pas conforme au Pacte de stabilité et de croissance qui lie les Etats membres de la zone euro. Mais en juillet le FMI disait le contraire«Constatant les limites des politiques monétaires ultra accommodantes le fonds monétaire international (FMI) avait  appelé en juillet à une relance urgente de la dépense publique. Deux raisons à cela d’abord le tassement économique constaté depuis le deuxième trimestre aussi les conséquences du brexit dont il est difficile de mesurer les effets non seulement sur la zone euro mais aussi au plan mondial ». À cet égard le FMI hésitait même  entre une posture volontariste et une attitude alarmiste. Le moins que l’on puisse dire c’est que le Fmi comme nombre d’experts sont en fait désorientés par la gestion complexe de l’ampleur et du  ryttme de trois leviers : la politique monétaire, la politique budgétaire et les réformes structurelles. On notera que le FMI n’a pas adressé les mêmes reproches aux Etats Unis qui ont su faire converger une  politique budgétaire expansionniste avec un politique monétaire accommodante.