Trump et l’économie : «début du chaos »

 

Dans le Figaro des  experts décryptent  le programme à la fois contradictoire et fantaisiste de Trump. Ils en concluent que le risque de chaos économiquee est grand surtout à long terme. (Extraits)

 

• Bruno Colmant, chef économiste à la Banque Degroof Petercam : «Ce résultat n’est pas tout à fait une surprise. Il résulte du vote d’une classe moyenne éreintée, perdue, depuis la crise de 2008. Il reflète aussi la tentation isolationniste et protectionniste des Américains. Concernant le programme de Donald Trump, à court terme, il peut entraîner un peu de croissance. Mais pas à long terme. Les effets seront alors plus négatifs. S’il met en place les barrières douanières, comme il l’a annoncé, la Chine risque de réagir en dévaluant son yuan. On entrera alors dans une guerre des monnaies qui sera nuisible à l’économie mondiale avec des dévaluations en cascade qui ont pour conséquence une mauvaise inflation. Le début du chaos commence peut-être aujourd’hui! •

 

Mabrouk Chetouane, directeur de la recherche et de la stratégie de BFT Investment managers :

 

«Cette victoire n’est pas une surprise. Pendant la campagne, les électeurs ne révèlent pas leur intention de vote. D’où cette sous-estimation de l’électorat Trump. D’un point de vue économique, on retient le volet fiscal très agressif de son programme et une hausse des dépenses dans l’infrastructure, ce qui est sûrement la seule mesure de bon sens. À court terme, cela pourrait avoir un effet bénéfique sur la croissance. Mais le problème, c’est que la baisse des impôts ne sera pas compensée par une hausse de l’activité. Le ratio dette sur PIB (Produit intérieur brut) risque d’exploser. Par ailleurs, d’un point de vue commercial, la mise en place de barrières douanières entraînera des mesures de rétorsion ce qui risque d’être très dangereux pour les États-Unis et pour le commerce international.».

 

• Eric Bourguignon, responsable de l’activité pour compte de tiers de Swiss Life Asset Managers :

«On est tous surpris mais on savait qu’il y avait un doute. Ce vote est un bouleversement par rapport au libéralisme des 20 à 30 dernières années. On revient à un isolationnisme et un protectionnisme. Cela pourrait être bon à court terme mais à moyen et long terme, c’est destructeur de richesses. Ce qui est troublant dans le programme économique de Trump, c’est ce mélange entre une politique proche du keynésianisme, avec des baisses d’impôts, une hausse de la dépense, un déficit colossal. Et une politique reaganienne, avec un soutien aux entreprises. C’est un mélange d’étatisme éhonté et d’économie de l’offre dure. C’est assez obscur… Les barrières douanières constituent le risque central de ce programme car il est sûr que les pays qui en seront victimes réagiront. De manière globale, si les États-Unis se referment, tous les pays qui exportent vers là-bas, comme les émergents ou l’Allemagne, seront en première ligne. Pour l’instant, nous sommes dans l’incertitude, ce que les marchés détestent. Avec Clinton, ils savaient qu’il y aurait une continuité dans la politique économique. Mais ils n’aiment pas le caractère irrationnel de Trump. Or le doute est l’ennemi mortel des marchés. Bien que la réaction des marchés soit modérée, il est trop tôt pour dire que la baisse des Bourses est un épiphénomène. C’est un tel bouleversement que les investisseurs resteront prudents».

 

• Lieven Jacobs, directeur de la gestion de Quilvest Asset Management : «Contrairement à ce que

 

Certains peuvent affirmer, cette victoire est une grande surprise. On a le sentiment de revivre le Brexit…La grande particularité de Trump, c’est qu’il n’a pas encore d’équipe autour de lui. Pour l’instant, ses déclarations ressemblent plus à un slogan qu’à un programme. Mais avec le Congrès acquis à sa cause, on peut imaginer qu’il n’aura aucune résistance. Dans le parti républicain, il y a des personnes qui se sont opposées à lui pendant la campagne et qui vont vouloir se racheter. Ils adopteront une attitude conciliante à son égard. Résultat: on devrait avoir des États-Unis protectionnistes, qui vont s’isoler. Le pays va s’afficher comme une puissance mondiale, qui ne cherche pas le compromis. Son programme sera focalisé là-dessus. On ne va pas immédiatement en voir les conséquences car ce repli sera compensé par une hausse des dépenses. Mais les effets se verront à moyen et long terme».

 

• Laurent Schwartz, PDG du Comptoir national de l’Or:

«Donald Trump apporte son lot d’incertitudes pour de nombreuses années. L’effet sur le cours de l’or est similaire à celui du Brexit en juin dernier qui avait offert un rallye haussier de près de 8% dans la nuit du vote. Le premier scenario consiste à ce qu’assez rapidement, Donald Trump se révèle moins anarchique et beaucoup plus raisonnable que ce qu’il a laissé entendre durant toute la campagne. Ajoutez à cela une hausse des taux de la Fed en décembre conforme aux anticipations, et nous verrons une stabilisation du cours, au pire une consolidation progressive vers les 1300$ l’once d’ici la fin de l’année. Second scenario plus vraisemblable et très favorable à l’or, Donald Trump tient ses promesses et exacerbe les tensions au plan monétaire, économique et géopolitique. La tension sur les marchés financiers est à son comble. Autant de facteurs susceptibles de propulser le cours de l’or à 1500 $ l’once d’ici à la fin de l’année voir bien plus en 2017».