Allemagne : non à la relance économique

 

L’Allemagne a largement contribué à faire capoter toute velléité de relance de l’économie par le G20. Une Allemagne toujours fidèle à son orthodoxie économique qui veut imposer des réformes structurelles et s’oppose tant aux politiques accommodantes de la banque centrale européenne qu’aux relances budgétaires. Comme d’habitude l’Allemagne protège l’épargne de sa population vieillissante, elle craint par-dessus tout l’affaiblissement de l’euro qui viendrait amputer le pouvoir d’achat des épargnants. C’est pourquoi elle s’oppose farouchement aussi bien à une relance économique par la voie budgétaire qu’à une politique accommodante qui augmente la masse de liquidités et la affaiblit l’euro. Une position à contre-courant au sein du G20: face à l’assombrissement de la conjoncture et à la nervosité des marchés, les grandes banques centrales sont plutôt sommées d’utiliser à plein leur force de frappe. La Banque centrale européenne (BCE) semble en voie d’agir plus vigoureusement, la Réserve fédérale américaine (Fed) redouble désormais de prudence après un relèvement de ses taux fin 2015, et la Banque du Japon s’est même résolue à instaurer des taux négatifs dans l’espoir de stimuler le crédit. La banque centrale chinoise (PBOC), de son côté, a assuré vendredi garder « des marges de manœuvres » pour assouplir encore sa politique monétaire. Mais « réfléchir à de nouveaux plans de relance n’aboutit qu’à nous détourner des véritables tâches auxquelles nous devons nous atteler », c’est-à-dire d’indispensables réformes structurelles, a estimé Wolfgang Schäuble.  »Les politiques monétaires sont extrêmement accommodantes, au point qu’elles pourraient devenir contreproductives, au vu de leurs effets néfastes », a-t-il fait valoir, lors d’une conférence précédant la rencontre à Shanghai des grands argentiers du G20. Mais les partenaires de Berlin –principale et dynamique économie de l’Union européenne (UE) — semblaient peu enclins à partager l’intransigeante ligne allemande d’orthodoxie budgétaire.