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Etats Unis : net tassement de la croissance

Etats Unis : net tassement de la  croissance

Pas de miracle non plus pour la croissance aux Etats-Unis, elle se tasse nettement pour n’atteindre que 1.5% en rythme annuel .  En cause une consommation qui s’essouffle. La croissance au deuxième trimestre n’a été que de 1,5% en rythme annuel, selon la première estimation publiée par le département du Commerce. Ce chiffre susceptible d’être révisé plusieurs fois marque un net recul par rapport aux 2% de croissance enregistrés au premier trimestre. Mais il est en ligne avec les attentes des marchés.  L’essentiel du ralentissement est lié à un tassement de la consommation. Les dépenses des Américains n’ont crû qu’au rythme de 1,5%, contre 2,4% de janvier à mars. Dans le domaine des biens durables, comme l’automobile, la consommation s’est même repliée d’1%. Si l’on ne tient pas compte de la hausse estimée des stocks, la croissance n’a même été que de 1,2%. Il faut remonter au premier trimestre 2011 pour retrouver une activité aussi fragile. Ce tableau est en gros conforme aux anticipations. Il renforce l’inquiétude des investisseurs et des autorités aux États-Unis dans la mesure où au même moment l’Europe bascule en récession alors que l’Asie est elle aussi entrée dans une phase de ralentissement. Pour autant, ces dernières indications ne sont pas mauvaises. Au point même de garantir une reprise imminente de mesures exceptionnelles par la Réserve fédérale pour faire baisser davantage les taux d’intérêt à long terme.  L’accélération des dépenses d’investissement des entreprises en équipements et logiciels de 7, 2% est même rassurante. Tout comme le gain de 9, 7% des dépenses d’investissement dans le logement. En revanche, si d’ici la mi-septembre, les indicateurs continuent de démontrer l’affaiblissement de la conjoncture, Ben Bernanke et ses collègues seront tentés de réactiver un programme de rachats nets d’obligations à long terme du Trésor (assouplissement quantitatif). Au cours des dernières semaines, les signes de net ralentissement dans l’industrie se sont multipliés. En outre, en juin, pour le troisième mois consécutif, la consommation a ralenti. On estime en effet entre 2 et 2, 5% le taux de croissance minimum nécessaire pour éviter une remontée du chômage. À 8, 2% aujourd’hui, le taux est jugé anormalement élevé par la Fed, en dépit d’un retour à la croissance depuis l’été 2010. L’inflation, d’ordinaire l’autre grand souci de la Fed, semble de moins en moins menaçante, ce qui donne un argument de plus aux tenants d’une reprise de l’assouplissement quantitatif. L’indice des prix des dépenses personnelles au deuxième trimestre n’a progressé que de 0, 7%, contre 2, 5% au cours du trimestre précédent.

 

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