Forte hausse des taux d’emprunt pour l’Italie
Au lendemain de la décision de Moody’s d’abaisser de trois crans la note souveraine de l’Espagne, le Trésor italien a dû servir sur trois milliards d’euros de dette à échéance 2015 un rendement au plus haut depuis décembre, à 5,3% contre 3,9% le mois dernier. Le Trésor italien a néanmoins levé au total le montant maximum visé lors de son adjudication – soit 4,5 milliards d’euros d’obligations de maturités 2015, 2019 et 2020 – à des rendements inférieurs à ceux constatés sur le marché secondaire. « Ces adjudications seront considérées comme un succès à court terme, mais la tendance des rendements et des spreads nécessite une action au niveau politique », commente Peter Chatwell, stratège taux au Crédit agricole à Londres. La taille relativement modeste de l’émission de dette a par ailleurs aidé à son bon déroulement, estiment les analystes. Le Trésor italien a également levé 1,5 milliard d’euros de deux tranches de papier à échéance février 2019 et mars 2020. L’offre de papier 2015 a été sursouscrite 1,59 fois. C’est légèrement plus qu’à la mi-mai (1,52) mais en deçà de la moyenne de 1,81 constatée cette année pour ce type d’émission. Sur le marché secondaire, le rendement des obligations italiennes à dix ans s’est détendu après l’adjudication, pour évoluer autour de 6,25% contre 6,3% auparavant. Il reste néanmoins en hausse sur la séance.
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