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Allemagne : récession au quatrième trimestre 2011

Allemagne : récession au quatrième trimestre 2011

L’Allemagne a enregistré une croissance de 3% en 2011, soit près de deux fois plus élevée que sa voisine la France, malgré un mauvais dernier trimestre qui selon les économistes relève pour l’instant de l’accident de parcours. Mais le PIB allemand recule de 0.2% au quatrième trimestre. En fin d’année dernière l’économie allemande a été soutenue par des investissements, en particulier dans le bâtiment, mais elle a été trahie par son principal moteur jusqu’ici, le commerce extérieur, dont la contribution au PIB a été négative.  Les dépenses des consommateurs ont aussi reculé, selon l’Office des statistiques, qui détaillera ces diverses composantes du PIB le 24 février.  Le pays ne se fait toutefois aucune illusion sur sa capacité à maintenir 3% cette année: la prévision officielle du gouvernement est une croissance de 0,7% en 2012.   »A cause de cette récession en fin d’année, l’économie allemande part de plus bas que prévu », a commenté Alexander Koch, économiste chez UniCredit.  Pour M. Brzeski, d’ING, la « principale inconnue » pour l’Allemagne reste l’issue de la crise de la dette en zone euro. Mais le pays a selon lui des reins solides: un approvisionnement en crédit correct; des carnets de commandes pleins ainsi que des stocks bas; des exportations plus diversifiées, donc moins dépendantes des seuls Européens; et des fondamentaux solides, en particulier un marché du travail dynamique, avec un taux de chômage de moins de 7%. Il faut cependant relativiser ce dernier chiffre et les commentaires. Car le travail partiel très développé en Allemagne fausse les données. En outre, il se confirme bien que la croissance allemande fondée surtout sur les exports est également en traina de s’écrouler.

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