Menaces aussi sur les emprunts allemands

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Menaces aussi sur les emprunts allemands 

 Comme nous l’indiquions dans un précédant article, l’Allemagne commence à être touchée par la crise et des doutes naissent à propos de sa solvabilité. Depuis déjà plusieurs jours, on signale des ventes d’obligations allemandes aux Etats Unis notamment. L’emprunt lancé aujourd’hui mercredi 23 novembre est jugé catastrophique. Berlin n’a trouvé preneur que pour 3,644 milliards d’euros émis à dix ans alors qu’elle pensait récolter six milliards, en raison de la faiblesse du rendement proposé – 2% par an sur dix ans – si bien que la Bundesbank, la banque centrale allemande, a dû conserver le restant. »C’est un désastre complet, absolu », commente Marc Oswald, chez Monument Securities à Londres. « Cela n’augure rien de bon, c’est la pire des adjudications non couvertes que nous ayons eu cette année. »En Allemagne, on minimise cet incident et on l’attribue à la nervosité du marché. Une explication un peu courte qui masque en fait la méfiance des investisseurs à l’égard de toute l’Europe y compris l’Allemagne. Certes l’Allemagne a engagé depuis longtemps des réformes structurelles et a réussi jusqu’à maintenant à maîtriser son endettement. Il n’en reste pas moins que l’endettement allemand est quand même de 80% du PIB et surtout que c’est la dette la plus importante d’Europe en valeur absolue. L’Allemagne va forcément être affectée par la récession qui s’annonce pour la fin de l’année. Or elle est plus sensible que d’autres à la demande extérieure puisque sa croissance repose pour une part non négligeable sur cette demande extérieure en majorité européenne. La récession remettra en cause tous les équilibres y compris en Allemagne. 

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