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Les emprunts allemands pourraient aussi être touchés
Après les pressions sur les taux d’intérêt des emprunts italiens, espagnols et français, les Bunds allemands pourraient à leur être l’objet de toutes les inquiétudes.”De nouvelles craintes ont surgi au cours des dernières séances, avec notamment la vente d’emprunts allemands”, souligne Chuck Retzky de Mizuho Securities USA à Chicago. L’Allemagne ne restera sans doute pas un ilot de prospérité et de stabilité dans un environnement européen bousculé tant sur les actions que sur les obligations. Le vente d’emprunts allemands constatés notamment outre atlantique traduit d’abord une interrogation sur l’activité économique outre-rhin ; une activité économique qui devrait être dans le rouge à la fin de l’année sous l’effet de la très nette baisse de la demande interne en Europe et aussi du ralentissement plus général au plan mondial. L’Allemagne doit aussi apporter sa garantie aux interventions de la BCE et du FESF. Or la solvabilité de l’Allemagne est largement fondée sur la croissance de son PIB car sa dette demeure la plus élevée d’Europe. L’effet de contagion pourrait aussi toucher l’Allemagne même si évidemment sa situation n’a rien de comparable avec la Grèce, l’Italie, l’Espagne et même la France. Autant d’éléments qui pourraient enfin convaincre l’Allemagne de lever son véto sur une intervention significative de la BCE en matière d’achat d’obligations. Restera quand même à convaincre les pays très endettés des contreparties en termes de pertes de souveraineté budgétaire et fiscale
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